Suzano: Ações em Queda Durante o Investor Day
As ações da Suzano (SUZB3) apresentaram uma queda significativa de 4,3% na última quinta-feira (12), durante o evento conhecido como Dia do Investidor. Essa movimentação foi notavelmente inferior ao desempenho do Ibovespa, que se manteve em estabilidade no mesmo período. Apesar desse recuo, analistas financeiros continuam demonstrando otimismo em relação ao desempenho futuro da companhia, considerando a atual queda uma oportunidade de compra.
Reação do Mercado e Análise dos Especialistas
O Itaú BBA avaliou que a reação do mercado foi exagerada. Os desafios estruturais relacionados à dinâmica de oferta e demanda no setor de celulose, que foram apresentados pela administração da Suzano durante o evento, são conhecidos e não deveriam ter surpreendido os investidores. O banco acrescenta que o cenário de curto prazo está melhorando e não descarta a possibilidade de um aumento no preço da celulose branqueada de madeira de fibra curta (BHKP) entre US$ 10 e 20 por tonelada em dezembro.
A Genial Investimentos também comentou sobre a queda das ações, atribuindo-a a fatores macroeconômicos externos e a uma interpretação errônea das decisões da administração da empresa. A corretora identificou três fatores principais que contribuíram para a reação negativa do mercado:
- Expectativas de Variação da Taxa de Câmbio: A recente queda nas taxas de juros nos Estados Unidos gerou expectativas de uma contração do dólar em relação ao real, o que normalmente é negativo para exportadores. Contudo, a Genial ressalta que essa situação pode se inverter próximo ao ciclo eleitoral de 2026, um período que historicamente coincide com um aumento do prêmio de risco do país, potencialmente elevando o câmbio.
- Ajuste da Dívida Operacional-Alvo: A revisão para cima do valor da dívida operacional-alvo (TOD) para 2027 causou desconforto entre os investidores. No entanto, essa alteração é vista como um reflexo da inflação e da normalização cambial, sem que isso indique uma deterioração significativa dos custos internos.
- Monetização de Ativos: A discussão sobre a venda de ativos não essenciais foi interpretada por alguns como um sinal de menor previsibilidade em relação ao fluxo de caixa livre futuro. A Genial, no entanto, argumenta que qualquer desinvestimento seria realizado de forma oportuna, buscando criar valor e focando em ativos cujo valor de mercado exceda o limite interno de taxa interna de retorno (TIR) da empresa.
Perspectivas Futuras e Recomendações
A Genial Investimentos mantém sua visão otimista para a Suzano, reiterando a recomendação de compra com um preço-alvo de R$ 63,50 para os próximos 12 meses, o que representa um potencial de valorização de 28%. A corretora observa que os custos mínimos da China estão em um processo de reversão, enquanto o aperto estrutural do setor e projetos greenfield permanecem inviáveis economicamente nos preços atuais.
Além disso, a Genial destaca que, apesar de algumas incertezas, existem vetores que podem reequilibrar o mercado no futuro. A disciplina na alocação de capital da Suzano, combinada com um ciclo de investimentos (CAPEX) menos intenso e um robusto rendimento de fluxo de caixa livre (FCF Yield) estimado em 16% para 2026, sugere que a recente queda nas ações é um deslocamento temporário, e não uma mudança estrutural em seus fundamentos.
O Itaú BBA também reafirmou sua recomendação de desempenho acima da média do mercado, com um preço-alvo de R$ 58. Embora tenha uma perspectiva cautelosa em relação à dinâmica de oferta e demanda no setor de celulose, o Bradesco BBI elogiou a postura disciplinada da administração da Suzano em relação à alocação de capital, enfatizando o foco em extrair valor das aquisições recentes e na redução do endividamento.
A administração da Suzano parece ainda mais comprometida em aumentar a eficiência operacional e implementar iniciativas de redução de custos em suas operações. Essa abordagem é vista como positiva e contribui para a confiança dos investidores na resiliência da empresa em um ambiente desafiador.
Conclusão
Em resumo, apesar da recente queda nas ações da Suzano durante o Investor Day, analistas financeiros permanecem otimistas quanto ao futuro da empresa. As avaliações sugerem que a atual movimentação de preços representa uma oportunidade de compra, e a administração está focada em estratégias para maximizar a criação de valor e melhorar a eficiência. A Suzano continua sendo uma opção atraente para investidores que buscam exposição ao setor de celulose, mesmo em tempos de incerteza econômica.